平安一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：核心數(shù)據(jù)保持增長(zhǎng)，綜合金融模式迎來挑戰(zhàn)
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保觀 | 聚焦保險(xiǎn)創(chuàng)新由于近期公眾號(hào)推送機(jī)制改變，歡迎您在公眾號(hào)首頁(yè)點(diǎn)擊右上【···】，將保觀設(shè)為“星標(biāo)”，及時(shí)跟蹤行業(yè)最新資訊近日，中國(guó)平安正式發(fā)布2024年一季報(bào)，這也是國(guó)內(nèi)上市險(xiǎn)企的今年披露的首份季報(bào)。先來看基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，一季度，中國(guó)平安歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)387.09億元，同比下降3.0%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)367.09億元，同比下降4.3%。其中，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以及銀行三大核心業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)，三項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)398.16億元，同比增長(zhǎng)0.3%。保費(fèi)端，平安人壽原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入約為1733.02億元，同比增長(zhǎng)0.9%；平安財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入約為790.76億元，同比增長(zhǎng)2.8%；平安養(yǎng)老險(xiǎn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入約為67.71億元，同比增長(zhǎng)1.5%；平安健康險(xiǎn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入為52.73億元，同比增長(zhǎng)10.7%。合計(jì)保費(fèi)收入為2644.22億元，同比增長(zhǎng)1.64%。另外，截至2024年3月31日，中國(guó)平安總資產(chǎn)達(dá)11.98萬億元，較上年末增長(zhǎng)3.4%，逼近12萬億元大關(guān)；平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超4.93萬億元，較年初增長(zhǎng)4.4%，逼近5萬億元關(guān)口。總體來看，平安這份一季報(bào)幾個(gè)核心數(shù)據(jù)還是維持了自從去年以來的增長(zhǎng)，但用來計(jì)算新業(yè)務(wù)價(jià)值的首年保費(fèi)同比下滑13.6%，略顯不足。同時(shí)在一些外部消息上，平安在今年開年以來似乎并沒有那么“平安”，尤其是平安信托旗下產(chǎn)品延期兌付事件一度在互聯(lián)網(wǎng)上造成了非常大的聲浪，即便平安信托及時(shí)通過公告安撫了市場(chǎng)情緒，但對(duì)平安集團(tuán)造成的負(fù)面影響也已經(jīng)實(shí)質(zhì)性出現(xiàn)。今天我們就來解讀平安這份一季報(bào)。1核心數(shù)據(jù)表明復(fù)蘇仍在繼續(xù)，代理人端迎來企穩(wěn)首先是大家最為關(guān)注的幾個(gè)核心指標(biāo)。保費(fèi)端一季度平安旗下的幾大細(xì)分保險(xiǎn)公司合計(jì)保費(fèi)收入為2644.22億元，同比增長(zhǎng)1.64%。橫向比較來看，平安集團(tuán)的保費(fèi)絕對(duì)值以及保費(fèi)增速均排在行業(yè)第二。整體來看，行業(yè)內(nèi)幾家上市險(xiǎn)企的增速均表現(xiàn)一般，其中增速最快的中國(guó)人壽也只有3.18%的保費(fèi)增速，而排名最后的新華保險(xiǎn)更是直接較去年同期下滑11.7%。這其中的主要原因有兩點(diǎn)，首先是去年1季度是疫情政策優(yōu)化后的首個(gè)完整的季度，被壓制許久的投保需求在去年一季度出現(xiàn)了較為集中的釋放，導(dǎo)致去年一季度基數(shù)較高，從而影響今年一季度的增速表現(xiàn)。其次則是2023年10月監(jiān)管向各人身險(xiǎn)公司下發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化管理促進(jìn)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》要求禁止開門紅大規(guī)模預(yù)收、險(xiǎn)企科學(xué)制定年度預(yù)算、合理規(guī)劃全年發(fā)展任務(wù)，疊加前期銀保渠道嚴(yán)格的“報(bào)行合一”要求，各大險(xiǎn)企均重新進(jìn)行產(chǎn)品重新變更、開發(fā)、培訓(xùn)和業(yè)務(wù)節(jié)奏調(diào)整，這些因素都導(dǎo)致了保費(fèi)短期波動(dòng)。其中太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)這些銀保渠道保費(fèi)占比較大的公司今年一季度都收到了比較大的影響，平安盡管銀保渠道占比不高，但依舊存在一定影響。再來看新業(yè)務(wù)價(jià)值，這也是行業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的保險(xiǎn)公司指標(biāo)之一。一季度，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成128.90億元，可比口徑下同比增長(zhǎng)20.7%；新業(yè)務(wù)價(jià)值率22.8%，可比口徑下同比增長(zhǎng)6.5個(gè)百分點(diǎn)。如果說之前市場(chǎng)上還有不少質(zhì)疑平安復(fù)蘇或者行業(yè)復(fù)蘇的聲音的話，那在平安最新一季度的財(cái)報(bào)公布后，我們基本能夠確認(rèn)行業(yè)確實(shí)是已經(jīng)告別了2020-2022年連續(xù)三年的周期低谷階段，逐漸在走出新一輪的增長(zhǎng)。代理人端，最新數(shù)據(jù)顯示，平安一季度代理人數(shù)量為33.3萬，較年初下降4%，也告別了過去幾年單季度動(dòng)輒10%以上的代理人數(shù)量下滑，同時(shí)根據(jù)財(cái)報(bào)介紹，平安壽險(xiǎn)代理人渠道經(jīng)營(yíng)質(zhì)量出現(xiàn)優(yōu)化，隊(duì)伍產(chǎn)能持續(xù)提升，以2024年第一季度代理人渠道人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng) 56.4%，新增人力中“優(yōu)+”占比同比提升11.0個(gè)百分點(diǎn)。所以從幾個(gè)基本核心數(shù)據(jù)來看，我們基本可以確定平安負(fù)債端自2023年以來的復(fù)蘇并不是曇花一現(xiàn)，未來復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)還有望繼續(xù)下去。2產(chǎn)險(xiǎn)保持穩(wěn)定，平安銀行面臨“增利不增收”產(chǎn)險(xiǎn)這邊，繼續(xù)保持出穩(wěn)定的增長(zhǎng)，一季度，平安產(chǎn)險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入806.27億元，同比增長(zhǎng)5.7%。平安產(chǎn)險(xiǎn)整體綜合成本率同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至99.6%；剔除保證保險(xiǎn)后的整體綜合成本率為98.4%。在財(cái)報(bào)中，平安也給出了產(chǎn)險(xiǎn)整體綜合成本率同比上升的原因，主要原因在于受春節(jié)前期暴雪災(zāi)害以及出行恢復(fù)影響，暴雪災(zāi)害增加本季度綜合成本率2.0個(gè)百分點(diǎn)。銀行板塊方面，平安銀行在今年一季度出現(xiàn)了較為明顯的增利不增收的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，平安銀行2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入387.70億元，同比下降14.0%。通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)降本增效，加強(qiáng)資產(chǎn)質(zhì)量管控，加大不良資產(chǎn)清收處置力度，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)149.32億元，同比增長(zhǎng)2.3%。其實(shí)在2023年，平安銀行就已經(jīng)出現(xiàn)了增利不增收現(xiàn)象，其中2023年全年平安銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1646.99億元，同比下降8.4%，凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)了464.55億元，同比增長(zhǎng)2.1%。營(yíng)業(yè)收入的減少實(shí)質(zhì)上反應(yīng)的是公司經(jīng)營(yíng)策略的收縮，在2023年的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，平安銀行管理層在談及業(yè)績(jī)表現(xiàn)“增利不增收”時(shí)坦言，一方面是利差收窄，另一方面，則是該自去年下半年起根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，主動(dòng)管控了高收益、高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，對(duì)短期營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生了影響。未來營(yíng)收何時(shí)能夠重回增長(zhǎng)賽道，是外界對(duì)平安銀行最為關(guān)注的重點(diǎn)。3平安信托事件“出圈”，一季度不“平安”！其實(shí)對(duì)于大多數(shù)人來說，平安一季度最“出圈”的事件可能就是平安信托延期兌付事件。就在本月上旬，平安信托旗下有產(chǎn)品暴雷的消息開始在市場(chǎng)中流傳。根據(jù)流傳的信息，此次疑似暴雷的產(chǎn)品為平安信托福寧615號(hào)信托計(jì)劃，該產(chǎn)品成立于2021年9月29日，募集資金約為7.7億元，以股權(quán)的形式投資廈門市榮璐置業(yè)有限公司70%股權(quán)，從而間接投資廈門聯(lián)正悅投資有限公司名下的“臻華府”項(xiàng)目。該產(chǎn)品到期日為今年3月29日。產(chǎn)品公告稱，由于房地產(chǎn)低迷，項(xiàng)目開發(fā)公司正榮地產(chǎn)暴雷，以及銷售資金須進(jìn)入監(jiān)管賬戶等原因，截止公告日，該信托計(jì)劃尚無現(xiàn)金回收，信托計(jì)劃延期至信托財(cái)產(chǎn)全部變賣之日或存續(xù)受益人預(yù)期信托利益足額分配之日。這也成為了平安信托福寧615號(hào)信托計(jì)劃延期兌付的直接原因，對(duì)此，平安信托也是第一時(shí)間在官方公眾號(hào)上發(fā)文說明相關(guān)情況。此外，根據(jù)媒體報(bào)道，有平安信托佳園468號(hào)集合資金信托計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱“佳園468號(hào)”）投資者向記者反饋，其購(gòu)買的佳園468號(hào)同樣面臨延期，且投資者將相繼赴深圳詢問產(chǎn)品情況。而在本月19號(hào)，平安信托再度對(duì)福寧615號(hào)信托計(jì)劃延期做出說明，稱未來會(huì)持續(xù)跟進(jìn)底層項(xiàng)目的開發(fā)運(yùn)營(yíng)、銷售及利潤(rùn)分配情況，保障項(xiàng)目施工建設(shè)，加強(qiáng)營(yíng)銷推廣力度，加快項(xiàng)目銷售，提升資金回籠效率，加快實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收。整體來看，目前平安信托的整體規(guī)模在6600多億，此次確定延期兌付的福寧615號(hào)信托計(jì)劃規(guī)模約為7.7億元，整體占比非常低，所以短期來看并不會(huì)對(duì)平安信托整體運(yùn)營(yíng)造成大的負(fù)面影響。但此次事件對(duì)于平安信托以及平安集團(tuán)的負(fù)面影響已經(jīng)實(shí)質(zhì)性造成，未來平安還需要拿出更多更有力的行動(dòng)來安撫市場(chǎng)情緒。4綜合金融模式迎挑戰(zhàn)，平安需拿出更多有力手段！一直以來，平安最引以為傲的便是其打造的綜合金融體系。在去年11月的平安投資者開放日上，集團(tuán)總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林表示：平安的綜合金融模式核心在于，始終以客戶需求為驅(qū)動(dòng)，全面覆蓋客戶日常生活中的金融場(chǎng)景。三十多年來，綜合金融始終貫穿平安的發(fā)展歷程，是平安發(fā)展的核心戰(zhàn)略之一。平安介紹，依托強(qiáng)大的科技基石，憑借“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”兩大商業(yè)模式，聚焦中國(guó)市場(chǎng)多樣化的金融、生活服務(wù)需求，平安始終致力于成為國(guó)際領(lǐng)先的綜合金融、醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)集團(tuán)，通過“一個(gè)客戶、一個(gè)賬戶、多種產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的解決方案。根據(jù)一季報(bào)最新數(shù)據(jù)，截至2024年3月末，平安個(gè)人客戶數(shù)近2.34億，較年初增長(zhǎng)1.0%；客均合同數(shù)達(dá)2.94個(gè)。自2019年末至今，在客戶數(shù)增長(zhǎng)了17.9%的同時(shí)，客均合同數(shù)增長(zhǎng)了10.1%。不夸張的說，沒有綜合金融的驅(qū)動(dòng)，可能就沒有現(xiàn)在如此龐大的平安。但在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境較為低迷的背景下，平安綜合金融這臺(tái)引擎也出現(xiàn)了一定的疲態(tài)，特別是平安銀行、平安信托等這些平安綜合金融版圖重要組成部分在過去一段時(shí)間給平安帶來了不少的煩惱。所以如何更好的降低一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)是平安集團(tuán)現(xiàn)在非常需要重視的問題。未來，我們也將持續(xù)關(guān)注平安如何處理這些可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
